Рынок государственных облигаций России продолжает жить в ожидании очередного решения Банка России по ключевой ставке. Заседание совета директоров ЦБ запланировано на 19 июня 2026 года.
Текущая ситуация
Доходности ОФЗ остаются на высоких уровнях, однако в последние месяцы начали снижаться вместе с ожиданиями по ставке. Доходность к погашению отдельных выпусков, например ОФЗ 26226 (погашение в октябре 2026 года), составляет около 13,29% годовых.
С 15 июня 2026 года вступает в силу обновлённая база расчёта Кривой бескупонной доходности государственных облигаций (G-кривой) — ключевого ориентира для оценки стоимости рублёвых долговых инструментов.
Ожидания рынка
Аналитики допускают снижение ключевой ставки на 50 б.п. на предстоящем заседании — с действующего уровня до 14% годовых. Если ЦБ подтвердит этот шаг, кривая доходности ОФЗ продолжит смещаться вниз, что повышает привлекательность уже находящихся в обращении выпусков с фиксированным купоном.
По оценкам аналитиков, рынок ОФЗ сохраняет потенциал для дальнейшей переоценки: отставание доходностей от траектории ключевой ставки создаёт запас для роста цен.
Риски
Основным фактором неопределённости остаётся геополитическая повестка. Рынок облигаций оперативно реагирует на любые изменения внешнего фона. Данные по инфляции за май, опубликованные 10 июня, также учитываются регулятором при принятии решения по ставке.