Минфин наращивает объём размещений
В начале июня Министерство финансов провело аукцион по размещению ОФЗ общим объёмом 57 млрд рублей. Это продолжение активной политики заимствований: в конце мая ведомство разместило облигации почти на 105 млрд рублей сразу на двух аукционах. Выпуск ОФЗ-ПД 26251 был продан со средневзвешенной доходностью 14,1%, а выпуск 26230 — по 14,79% годовых.
Помимо рублёвых ОФЗ, Минфин сформировал книгу заявок по новому выпуску юаневых облигаций объёмом 10 млрд китайских юаней. Юаневый сегмент остаётся важным инструментом диверсификации долга в условиях ограниченного доступа к западным рынкам капитала.
Всего в 2026 году Минфин планирует разместить ОФЗ на 6,5 трлн рублей — амбициозный план, реализация которого требует устойчивого спроса со стороны институциональных инвесторов.
Динамика рынка
Ценовой индекс государственных облигаций RGBI по состоянию на начало июня находился на отметке около 119 пунктов, прибавляя порядка 0,3% в неделю. Это умеренный, но устойчивый рост, который аналитики объясняют постепенным «заходом» инвесторов в ожидании снижения ключевой ставки.
Что будет с доходностями
Если 19 июня Банк России снизит ставку на 50 базисных пунктов до 14%, облигационный рынок получит дополнительный импульс. При снижении ставки цены уже обращающихся выпусков растут, а доходности падают — особенно заметно это проявляется в длинных выпусках.
Аналитики «Финам» рассматривают ОФЗ как одну из ключевых инвестиционных идей на долговом рынке в 2026 году. При цикле смягчения с текущих 14,5% до прогнозируемых 12–13% к концу года длинные выпуски могут показать двузначную доходность с учётом переоценки тела.
Риски
Основной риск — инфляция. Если данные по росту цен в июне разочаруют, ЦБ может взять паузу, и ралли на долговом рынке приостановится. Дополнительный фактор — геополитика: обострение ситуации традиционно приводит к бегству из российских активов и росту доходностей ОФЗ.