Рынок замер
Российский рынок первичных размещений оказался в любопытной ситуации: потенциальных кандидатов накопилось немало, но реальная активность практически нулевая. По данным Министерства финансов, к IPO сейчас технически готовы около 20 российских компаний. Тем не менее рынок фактически перешёл в режим ожидания.
Почему не размещаются
Главный сдерживающий фактор — высокая стоимость денег. При ключевой ставке 14,5% и доходности ОФЗ в диапазоне 14–15% инвесторы предъявляют высокие требования к оценке новых эмитентов. Компании, готовившиеся к размещению, предпочитают дождаться более благоприятного момента, чем выходить с существенным дисконтом к справедливой стоимости.
Дополнительный фактор — настроения розничных инвесторов. После ряда не самых успешных IPO предыдущих лет интерес частных участников к первичным размещениям несколько охладел.
Ожидания на второе полугодие
Аналитики рассчитывают на оживление активности в случае продолжения цикла снижения ставки. По оптимистичным прогнозам, число IPO в 2026 году может вырасти в пять раз по сравнению с 2025-м, а совокупный объём размещений достигнет 50–100 млрд рублей. Более реалистичная оценка — 10–15 сделок за год, часть из которых может прийтись на SPO с государственным участием.
Возможные кандидаты
В списке потенциальных эмитентов фигурируют компании из розничной торговли, металлургии, телекома и нефтегазового сектора: ВинЛаб, Евраз, Сибур, а также дочерние структуры «Ростелекома» и МТС. Окончательные решения будут зависеть от динамики рынка акций и монетарной политики в ближайшие месяцы.