Что ждут от заседания 19 июня
На финансовых рынках усиливается дискуссия вокруг предстоящего заседания Банка России по ключевой ставке, назначенного на 19 июня 2026 года. С апрельского заседания ставка удерживается на уровне 14,5% годовых — это уже третье снижение подряд после пикового значения в 21%, достигнутого в конце 2024 года.
Базовый сценарий: минус 50 б.п.
Большинство аналитиков ожидает снижения на 50 базисных пунктов — до 14%. Эксперты SberCIB придерживаются этого прогноза, указывая на замедление инфляции и улучшение денежно-кредитных условий. Долгосрочный консенсус предполагает постепенное снижение ставки с шагом по 50 б.п. на каждом заседании — к декабрю она может опуститься до 12% годовых.
Альтернативный сценарий: пауза
Тем не менее часть участников рынка допускает вероятность паузы. В пользу осторожного подхода говорит сохраняющийся инфляционный фон и определённая неопределённость в бюджетной политике. Данные о потребительских ценах за май пока не дают однозначного сигнала в пользу ускоренного смягчения.
Реакция рынков
Ожидание снижения ставки уже заложено в котировки облигаций: индекс государственных облигаций RGBI вырос до 119,18 пункта. Рынок акций также реагирует позитивно — инвесторы закладывают в оценки более дешёвое фондирование для российских компаний.
Параллельно с ближайшим решением рынок следит за риторикой ЦБ относительно будущей траектории ставки. Любые сигналы о замедлении цикла смягчения могут скорректировать ожидания по длинным ОФЗ и акциям. Следующее заседание после июньского — в конце июля.