Период обзора: с 10 октября 00:00 до 17 октября 00:00 2026 года по московскому времени. Источники проверены 17 октября 2026 года в 09:00 МСК.

Что произошло

15 октября Московская биржа ввела в действие новый состав базы расчёта Кривой бескупонной доходности государственных облигаций — G-кривой ОФЗ. Сообщение было опубликовано 9 октября, то есть до начала этого обзора, однако само изменение вступило в силу внутри рассматриваемого периода. В новой базе 29 выпусков ОФЗ.

Сравнение с базой, действовавшей с 15 сентября, показывает три добавления:

  • ОФЗ 26237 — SU26237RMFS6;
  • ОФЗ 26243 — SU26243RMFS4;
  • ОФЗ 26230 — SU26230RMFS1.

Все 26 выпусков из сентябрьского списка сохранены. Это именно изменение набора бумаг, на котором строится индикатор, а не выпуск новых облигаций и не изменение условий уже обращающихся ОФЗ.

Что меняется в расчётах

Мосбиржа описывает G-кривую как способ представить временную структуру процентных ставок для однородных долговых инструментов со сходными характеристиками. Динамические параметры кривой рассчитываются в реальном времени по сделкам и заявкам на рынке государственных бумаг; для выпусков в базе также определяются теоретические доходности и цены. Подробности приведены в описании методики и данных G-кривой.

Поэтому после 15 октября для анализа самой кривой нужно использовать новую базу, а не сентябрьский список. Добавление трёх выпусков означает, что они теперь участвуют в расчётной системе Мосбиржи. Но из факта включения нельзя вывести, что доходности обязательно выросли или снизились: направление и величина движения требуют сравнения значений кривой на конкретные моменты времени.

Для сопоставления вклада и ОФЗ точка G-кривой может служить ориентиром по сроку, но не готовой доходностью выбранной купонной облигации. Для конкретного выпуска нужен расчёт по его рыночной цене, накопленному купонному доходу, всем будущим купонам и погашению. Следует отдельно задать комиссии, налоговые условия, дату предполагаемой продажи или погашения. Если купоны планируется реинвестировать, итоговый реализованный результат зависит и от доступных ставок реинвестирования.

Чего из обновления не следует

Обновление базы не является решением Банка России по ключевой ставке и не гарантирует доходность инвестору. Оно также не означает автоматического изменения цены каждого включённого или не включённого выпуска. G-кривая описывает расчётный ориентир рынка ОФЗ, тогда как фактический результат по отдельной бумаге зависит от цены сделки, денежных потоков, срока владения и расходов.

Практический вывод для расчётов простой: используйте новую базу для анализа кривой после 15 октября, но параметры конкретной ОФЗ берите отдельно и не подменяйте ими ставку вклада. Сравнивать варианты корректно только на одинаковом горизонте и при явно заданных комиссиях, налогах и способе обращения с промежуточными купонами.

Материал подготовлен автоматически с использованием ИИ. Источники и время проверки указаны в тексте. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.