Из чего складывается сумма сделки
| Параметр | Короткий ответ | Что проверить |
|---|---|---|
| Номинал | 1 000 ₽ | Условная облигация без амортизации и индексации. |
| Чистая цена | 98% = 980 ₽ | Цена без накопленного купона. |
| НКД | 40 ₽ | По условиям учебного примера ниже. |
| Полная цена | 1 020 ₽ | 980 ₽ + 40 ₽, до комиссии; десять бумаг стоят 10 200 ₽. |
Номинал
- Короткий ответ
- 1 000 ₽
- Что проверить
- Условная облигация без амортизации и индексации.
Чистая цена
- Короткий ответ
- 98% = 980 ₽
- Что проверить
- Цена без накопленного купона.
НКД
- Короткий ответ
- 40 ₽
- Что проверить
- По условиям учебного примера ниже.
Полная цена
- Короткий ответ
- 1 020 ₽
- Что проверить
- 980 ₽ + 40 ₽, до комиссии; десять бумаг стоят 10 200 ₽.
Формулы
Полная («грязная») цена = чистая цена в рублях + НКД.
Для заданного линейного купона: НКД = купон за период × прошедшие дни / дни периода.
Сумма покупки = полная цена × число облигаций + комиссии.
Как разделить купон 60 ₽ между двумя владельцами
Предположим, купон за период длиной 180 дней равен 60 ₽, а к расчётной дате сделки прошло 120 дней. При линейном начислении НКД = 60 × 120 / 180 = 40 ₽. Это специально упрощённые условия; у реального выпуска нужно взять фактические даты и правила начисления.
Покупатель отдаёт 980 ₽ чистой цены и 40 ₽ НКД. Если он получит ближайший купон 60 ₽, разность 60 − 40 = 20 ₽ соответствует оставшейся части купонного периода до налогов и комиссий. Вся выплата 60 ₽ не является заработком за короткий срок после покупки.
Этот пример объясняет сумму сделки. Он не рассчитывает доходность к погашению: для неё нужен полный график будущих выплат, цена, срок и расходы. Различие YTM и денежного дохода разобрано отдельно.
Ограничения примера
- В примере нет дефолта, амортизации, индексации и изменения купона.
- Календарь, расчётную дату, округление и НКД реального выпуска проверяйте у биржи и брокера.
- Чистая цена может меняться; получение НКД при продаже само по себе не означает прибыль.
Почему покупка перед купоном не даёт бесплатный доход
Чем ближе выплата, тем большую часть купона покупатель обычно уже компенсирует продавцу через НКД. Большая сумма ближайшего поступления не равна большой прибыли за несколько дней. После купонной даты начинается новый период накопления.
Сравнивая сделки, выпишите все денежные потоки: полную сумму покупки, выплаты, цену продажи или погашение, расходы и налоги. Только затем оценивайте результат за свой срок владения.
Что происходит при продаже до выплаты
При обычной сделке продавец получает текущую чистую цену и НКД от покупателя. Размер НКД определяется условиями выпуска и датой расчётов. При этом чистая цена может упасть сильнее, чем накопился купон.
Например, покупка по полной цене 1 020 ₽ и последующая продажа за 1 000 ₽ без промежуточных выплат дают убыток 20 ₽ до расходов. Наличие НКД внутри обеих сумм не меняет знак результата.
Что проверить в заявке брокера
Сначала сверяйте код выпуска, текущий номинал, чистую цену, количество и НКД. Затем смотрите итоговую сумму и комиссии. Не путайте одну облигацию и один биржевой лот: количество бумаг в лоте нужно проверить отдельно.
Калькулятор ОФЗ помогает разобрать модель доходности. Для реальной покупки используйте параметры выпуска и доступные котировки; учебный график в калькуляторе не заменяет документы эмитента.
Источники
- Московская биржа: облигации и НКД — определения чистой цены, накопленного купона и доходности
- Московская биржа: правила торгов (PDF) — пункт 1.10.2 — уплата НКД на фактическую дату исполнения сделки
Материал и иллюстрация подготовлены с помощью ИИ. Источники указаны выше; примеры учебные и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Нашли неточность? Напишите Дольке.